Por Alvaro Merino Lacoste, director ejecutivo de Núcleo Minero.
Recientemente, se ha dado a conocer el contrato de compraventa mediante el cual Codelco adquiere la totalidad de las acciones de la Serie Preferente B que Enami (Empresa Nacional de Minería) posee en la Compañía Minera Teck Quebrada Blanca S.A., que corresponden al 10% de las acciones de esa sociedad, por un monto de US$520 millones.
Preocupa que esta negociación se haya realizado entre cuatro paredes, sin la debida transparencia que requieren operaciones de esta naturaleza, particularmente tratándose de empresas públicas, como son precisamente Codelco y Enami. La Empresa Nacional de Minería debería haber llamado a una licitación internacional, de modo tal que el mercado determinara el valor de esa inversión.
Si existía interés por desprenderse de ese activo, de propiedad pública, la licitación nacional e internacional era el camino correcto. Sin embargo, el proceso reservado y secreto que se llevó a cabo entre Codelco y Enami es contrario a los principios de probidad y a las buenas prácticas que esta operación ameritaba.
Llama la atención que la inversión en QBII alcanzó a un monto cercano a los US$9.000 millones, de modo tal que el 10% que Enami posee en esa compañía es del orden de US$900 millones, monto 73% superior a los US$520 millones que considera el acuerdo.
Cabe agregar que Quebrada Blanca informó el 25 de agosto de 2021, en la Comisión de Minería y Energía del Senado, que las transferencias a Enami durante la vida útil del proyecto QBII alcanzarían a US$1.900 millones. Se debe tener presente que, el precio del cobre de largo plazo en esa época era de US$3,3 por libra, en circunstancias que hoy es sustancialmente superior. El Comité Consultivo del Precio de Referencia del Cobre determinó para el periodo 2025-2034 un valor de US$4,09 por libra, de modo tal que el monto de futuras transferencias actualmente también es mayor.
Cuando se trata de “el sueldo de Chile”, la transparencia es fundamental, en beneficio del interés de todos los chilenos.
Sin duda, el gran ganador en esta operación es Codelco, pues adquiere el 10% de la Compañía Minera Teck Quebrada Blanca S.A., en solo US$520 millones. Esta participación tiene características especiales, como el derecho a recibir dividendos preferentes. Además, puede nombrar dos de los once directores en la sociedad y la participación del 10% no se diluye ante aumentos de capital.
Durante 2023 y en los tres primeros meses de 2024, Teck (60%) y Sumitomo (30%) suscribieron aumentos de capital por un monto de US$975 millones, en tanto que Enami mantuvo inalterable su participación del 10%.
En el pasado, Codelco también accedió a activos relevantes de Enami por un valor irrisorio. El 19 de diciembre de 2008, Enami cedió a Codelco la opción de compra de hasta un 49% de Anglo Sur, por US$175 millones.
Posteriormente, en agosto de 2012, Codelco, a través de un joint venture con Mitsui (Acrux), adquirió el 24,5% de la propiedad de Anglo American Sur por US$1.700 millones. Además, Mitsui adquirió el 5% de las acciones de Anglo American Sur, alcanzando un 29,5% de las acciones de la sociedad.
Codelco logró un beneficio antes de impuestos de US$3.791 millones con esta operación, según su Memoria 2012. Solo invirtió US$175 millones. El Estado recibió ingresos por US$1.465 millones, lo que representó un beneficio total para el país de aproximadamente US$5.256 millones.
Enami al desprenderse de su principal activo por un monto de US$520 millones no resuelve su crítica situación financiera. Los pasivos de esta empresa estatal al 30 de junio del presente año alcanzan los US$1.093 millones, de los cuales US$978 millones son de corto plazo y US$115 millones de largo plazo.
En síntesis, después de esta operación Enami quedará con un pasivo de US$573 millones. Si no se adoptan medidas para abordar este endeudamiento excesivo, Enami no tiene viabilidad futura.
