Inversionistas reducen expectativas de crecimiento económico

• El 28% cree que “es bastante probable” que la economía local experimente un escenario de recesión, registrando su valor más alto desde octubre de 2023.

CFA Society Chile y la Escuela de Negocios de la Universidad Adolfo Ibáñez dieron a conocer los resultados de la Asset Management Survey correspondiente al cuarto trimestre de 2024. La encuesta busca recabar las principales expectativas económicas, riesgos y visión de estrategias de los gestores de inversión en Chile. 

De acuerdo al sondeo, el 69% de los inversionistas cree que la economía chilena se mantendrá “igual” o “más débil” en los próximos 12 meses, respecto a su desempeño actual. En cambio, sólo 31% considera que se mantendrá “más fuerte”. 

“Se trata del tercer trimestre consecutivo en que disminuye el optimismo de los managers respecto al crecimiento del país. En esta edición, las expectativas favorables bajaron 16 puntos (pp) respecto al sondeo anterior, por lo que vemos que esta opción se ha consolidado durante el año”, dice el presidente de CFA Society Chile, Hugo Aravena.

El pesimismo de los inversionistas también se reflejó en sus expectativas de una posible recesión. El 28% cree que “es bastante probable” que la economía local experimente un escenario de recesión (+20 pp), registrando su valor más alto desde el sondeo de octubre de 2023. 

En cuanto a la inflación, el 47% de los inversionistas tiene expectativas de que será “mucho menor” o “levemente menor” en los próximos 12 meses, lo cual corresponde a una baja de 19 puntos porcentuales con respecto al trimestre anterior, reflejando así las perspectivas de menor inflación hacia adelante. Por su parte, el 22% estima que será “levemente mayor”, subiendo 16 pp.  

Presidente de CFA Society Chile, Hugo Aravena.

CLASES DE ACTIVOS Y BOLSA LOCAL 

En esta edición se registró un brusco descenso en las expectativas hacia los activos locales. En el caso de la Renta Variable Chile, los consultados manifestaron una expectativa favorable o muy favorable de 37%, registrando una caída de 30 puntos con respecto al trimestre anterior. Por otra parte, el 37% tiene expectativas optimistas hacia la Renta Fija Local (-27 pp). 

El bajo nivel de optimismo en la renta variable local se reflejó en las expectativas hacia el IPSA. 

Consultados por el desempeño de las utilidades corporativas del IPSA para el 2025, el 23% de los inversionistas respondió que espera un rendimiento “inferior”, aumentando 19 pp en comparación al trimestre anterior. En cambio, el 46% espera un desempeño superior (-8 pp). 

Además, el 41% de los sondeados se mostró “favorable” o “muy favorable” respecto al desempeño de las materias primas para el 2025, lo que corresponde a un aumento de 20 pp. También se observó una mejora en las expectativas hacia los activos alternativos, que marcaron 59% (+17 pp).

De igual forma, el 36% cree que el desempeño de la bolsa local del IPSA será mayor al de los últimos 36 meses (-14 pp), mientras que las expectativas de un desempeño igual suben del 36% al 46%.

“Las percepciones hacia el IPSA son interesantes. En los últimos sondeos se manifestó una tendencia positiva en el optimismo de los inversionistas, la cual se detuvo en esta versión. Para dimensionarlo, es la primera vez desde agosto del 2022 que menos del 40% de los managers tiene expectativas favorables del desempeño del IPSA”, señala Aravena.

TAIL RISKS Y ELECCIONES EN EE.UU.

Respecto a los riesgos de cola (tail risks) más importantes para los activos de inversión local, la opción “persistencia de inflación mundial” pasó al primer lugar con un 28%, subiendo 14 puntos porcentuales con respecto al trimestre anterior. Le siguen “riesgos geopolíticos” con 19% (+2 pp), “inestabilidad política en Chile” con 13% (+5 pp) y “elecciones presidenciales en el mundo” con 13% (+ 10 pp). 

Por otra parte, la CFA Society Chile/UAI Asset Management Survey sondeó la visión de los inversionistas respecto a las elecciones presidenciales de Estados Unidos. Al respecto, el 75% cree que la clase de activos más beneficiada con los resultados será “el mercado accionario de EE.UU.”, muy por delante del “dólar” (13%) y “mercados accionarios desarrollados ex EE.UU.” (3%). 

Además, el 53% de los inversionistas espera que la Fed anuncie “dos a cuatro recortes de tasas de 25pb” el 2025, seguido de “hasta dos recortes de 25pb” con 28% de las preferencias. 

La CFA Society Chile es una asociación de más de 202 profesionales relacionados con la administración de inversiones en Chile, fundada en octubre de 2015 y que fomenta una industria financiera que contribuya al desarrollo del país, con el fin último de beneficiar a la sociedad en su conjunto.

CFA Society Chile es parte de CFA Institute, organización mundial sin fines de lucro que realiza la certificación más rigurosa y prestigiosa a nivel global para analistas financieros.